Saham tergelincir meskipun ada untung

Bank Jerman pada hari Kamis melaporkan laba kuartal ke-10 berturut-turut, tetapi saham mundur karena analis mempertajam prospek yang tidak pasti dan kelemahan di bank investasi.

Deutsche Bank melaporkan laba bersih 1,8 miliar euro ($1,98 miliar) yang diatribusikan kepada pemegang saham untuk kuartal keempat, menjadikan laba bersih tahunannya untuk tahun 2022 menjadi 5 miliar euro, meningkat 159% dari tahun sebelumnya.

Pemberi pinjaman Jerman hampir menggandakan perkiraan konsensus di antara analis yang disurvei oleh Reuters laba bersih 910,93 juta euro untuk kuartal keempat, dan melampaui proyeksi 4,29 miliar euro pada tahun itu.

Terlepas dari angka laba bersih yang tinggi, saham Deutsche Bank turun 2,4% pada pertengahan pagi di Eropa karena para analis mempertajam ketidakpastian prospek ekonomi makro, yang dibuktikan dengan keengganan bank untuk mengeluarkan pembelian kembali saham pada tahap ini.

Amit Goel, co-head of European bank equity research di Barclays, mencirikan hasil sebagai “agak beragam,” mengingat pesan pendapatan yang kuat untuk tahun 2023 diimbangi oleh kuartal keempat yang lebih lemah dari perkiraan di banyak metrik lainnya, terutama bank investasi.

“Penurunan pendapatan vs konsensus dan perkiraan kami juga sebagian besar didorong oleh IB yang lebih rendah dan hasil pusat perusahaan yang sebagian diimbangi oleh bank korporat yang lebih baik; dalam IB baik FIC dan originasi dan penasehat lebih rendah,” kata Goel.

Total pendapatan di bank investasi turun 12% tahun ke tahun di kuartal keempat. Kontribusinya terhadap laba sebelum pajak bank inti Deutsche Bank turun 6% menjadi 3,5 miliar euro.

Hasil setahun penuh bank mengikuti rencana restrukturisasi besar-besaran, yang diumumkan pada 2019, untuk mengurangi biaya dan meningkatkan profitabilitas. Itu melihat Deutsche Bank keluar dari operasi penjualan dan perdagangan ekuitas globalnya, mengurangi bank investasinya dan memangkas sekitar 18.000 pekerjaan pada akhir tahun 2022.

Hasilnya menandai peningkatan signifikan dari 1,9 miliar euro yang dilaporkan pada 2021, dan CEO Christian Sewing mengatakan bank telah “berhasil diubah” selama tiga setengah tahun terakhir.

“Dengan memfokuskan kembali bisnis kami di sekitar kekuatan inti, kami menjadi jauh lebih menguntungkan, lebih seimbang, dan lebih hemat biaya. Pada tahun 2022, kami menunjukkan ini dengan memberikan hasil terbaik kami selama lima belas tahun,” kata Sewing dalam sebuah pernyataan Kamis.

“Berkat pelaksanaan strategi kami yang disiplin, kami dapat mendukung klien kami melalui kondisi yang sangat menantang, membuktikan ketahanan kami dengan disiplin risiko yang kuat dan manajemen modal yang baik.”

Pengembalian pasca pajak rata-rata ekuitas pemegang saham nyata (RoTE), metrik utama yang diidentifikasi dalam upaya transformasi Sewing, adalah 9,4% untuk setahun penuh, naik dari 3,8% pada tahun 2021.

Sorotan kuartalan lainnya meliputi:

• Provisi kerugian pinjaman mencapai 351 juta euro, dibandingkan dengan 254 juta euro pada kuartal keempat tahun 2021.
• Rasio ekuitas umum tingkat 1 (CET1) — ukuran solvabilitas bank — mencapai 13,4%, dibandingkan dengan 13,2% pada akhir tahun sebelumnya.
• Total pendapatan bersih adalah 6,3 miliar euro, naik 7% dari 5,9 miliar euro untuk periode yang sama di tahun 2021 tetapi sedikit di bawah perkiraan konsensus, sehingga total tahunan menjadi 27,2 miliar euro di tahun 2022.

Deutsche juga merekomendasikan dividen pemegang saham sebesar 30 sen per saham, naik dari 20 sen per saham pada tahun 2021, tetapi tidak mengumumkan pembelian kembali saham.

“Mengenai pembelian kembali saham, mengingat ketidakpastian lingkungan hari ini yang kami lihat, juga beberapa perubahan peraturan yang ingin kami lihat baik waktu maupun luasnya, kami menahannya untuk saat ini. Kami pikir itu adalah tindakan yang bijaksana untuk diambil, tetapi kami bermaksud meninjaunya kembali,” kata CFO James von Moltke kepada CNBC pada hari Kamis.

Dia menambahkan bahwa bank kemungkinan akan menilai kembali prospek pada paruh kedua tahun ini, dan menegaskan kembali target Deutsche untuk 8 miliar euro dalam distribusi modal kepada pemegang saham hingga tahun 2025.

Unit perbankan korporat Deutsche membukukan pertumbuhan pendapatan bunga bersih sebesar 39%, dibantu oleh “suku bunga yang lebih tinggi, kinerja operasi yang kuat, pertumbuhan bisnis, dan pergerakan nilai tukar yang menguntungkan.”

Kuartal keempat ‘menghilang’

Bank mengatakan beberapa penarik diimbangi oleh penurunan dalam kesepakatan yang telah mempengaruhi industri yang lebih luas dalam beberapa bulan terakhir.

Kuartal keempat sedikit menurun bagi kami di bulan November dan Desember, tetapi masih merupakan kuartal rekor dalam bisnis FIC (pendapatan tetap dan mata uang) kami untuk kuartal keempat, 8,9 miliar. [euros] selama setahun penuh,” kata CFO von Moltke kepada Annette Weisbach dari CNBC.

“Kami senang dengan kinerja itu tetapi … itu sedikit di bawah ekspektasi analis dan panduan kami di akhir tahun.”

Dia mengatakan bahwa Januari merupakan bulan kinerja yang kuat untuk divisi perdagangan bank, karena volatilitas pasar terus berlanjut.

“Itu memberi kami beberapa dorongan bahwa pandangan umum kami, yaitu bahwa volatilitas dan kondisi dalam bisnis makro akan berkurang dari waktu ke waktu, tetapi akan digantikan jika Anda suka dari perspektif pendapatan dengan peningkatan aktivitas di bidang mikro seperti kredit, M&A, ekuitas. dan juga penerbitan surat utang,” ujarnya.

“Kami melihat itu masih utuh sebagai tesis tentang seperti apa ’23 nanti.”